“两压一降”成效明显 房地产余额跌破2万亿!

资管新规过渡期临结束,信托行业“两压一降”成效明显,资产结构继续优化。中国信托业协会最新数据显示,截至今年三季度末,信托业受托管理的信托资产余额为20.44万亿元,同比下降2%,较二季度末的20.64万亿元环比下降0.94%,相比2017年四季度末26.25万亿元的峰值已下降22.11%。

同期,融资类信托规模同比下降35.13%至3.86万亿元,房企投资余额跌破2万亿元,证券市场投资同比大增38.12%。期有消息称,多家信托公司再次收到监管部门的压降通知,要求完成年初制定的通道业务清理和融资类业务压降计划。“信托行业面临资管新规过渡期即将结束和‘两压一降’严监管的双重压力,行业转型亟待取得实质进展。”中国信托业协会特约研究员周萍认为,标品信托是信托公司业务转型的重点领域,在政策的引导下,预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。

“两压一降”成效明显,房地产余额进一步下降

自2018年资管新规发布以来,信托资产规模持续压降,叠加监管部门对存续通道类业务和影子银行风险突出的融资类业务、非标资金池业务等压降要求,整个信托行业面临较大转型压力。而根据此前监管部门确定的2021年压降目标,信托行业要在年底之前将融资类信托规模再降1万亿元,违规金融同业通道业务清零,风险处置3000亿元以上,房地产规模不超过2020年末。今年二季度,信托资产规模首次出现小幅回升,三季度再次回落。

数据显示,2017年四季度以来,以通道业务为主的单一资金信托规模及占比逐年下降,2021年至今的同比降幅超过20%。截至今年三季度末,单一资金信托规模为5.12万亿元,同比下降26.04%,环比下降8.64%,占比也下降至25.04%;集合资金信托和管理财产信托规模、占比均有进一步提升,前者最新规模为10.55万亿元(同比增2.37%,环比增1.81%),占比较二季度末略升至51.63%,后者规模为4.77万亿元,同比增长31.37%,环比增长2.21%,占比提升至23.33%。周萍认为,集合资金信托、管理财产信托规模保持稳增长,反映出信托公司在积极谋划业务转型。

从信托功能来看,在监管部门持续压降背景下,融资类信托规模自2020年三季度以来快速回落,目前最新规模为3.86万亿元,同比下降35.13%,环比下降6.57%,占比也进一步下降为18.88%。事务管理类信托规模(8.55万亿元)及占比(41.83%)仍居首位但持续下降,投资类信托呈现快速增长态势,规模、占比已接事务管理类信托。截至2021年三季度末,投资类信托规模增至8.03万亿元,同比、环比分别增长41.42%、5.19%,占比升至39.29%。

中信证券研究所副所长明明表示,单一资金信托今年压降趋势明显,而融资类信托与事务管理类信托作为主要的通道类业务,规模压降成效同样显著,预计下半年压降压力不大,与上半年的压降速度相比存在放缓空间。

值得注意的是,在“房住不炒”的政策定位下,有关部门对房地产行业的管控持续加码,融资条件也不断收紧,叠加房地产企业违约事件频发,信托公司在房地产领域的资金投入持续收紧。自2019年三季度开始,信托在房地产领域的投资余额出现连续下滑,截至今年三季度末已经跌破2万亿元,仅剩1.95万亿元,同比下降18.13%,环比下降6.30%,占比下降至12.42%。

明明表示,信托行业不良率的持续快速攀升和资金池模式是其主要隐患。一方面,信托业整体不良率自2018年起快速攀升,截至去年年末已经达到5.41%;另一方面,部分信托公司通过高收益吸收资金建造资金池以偿还需兑付资金、掩盖不良资产。部分信托产品还借助通道类业务违规向房地产企业提供融资,与监管目标相悖,进一步引发政策收紧。周萍也表示:“房地产行业调控升级有助于防范金融资源过度集中,避免由此带来的资源浪费和潜在系统金融风险,同时有助于信托公司将更多资金投入经济转型升级的重点领域,更好地发挥信托服务实体经济高质量发展的职能。”

据国盛证券统计,今年12月与明年上半年,分别有903亿元和2921亿元房地产信托产品到期,其中风险值得关注。

加速标品转型,股票、债券投资快速增长

随着资管新规过渡期即将结束,信托一边压缩通道业务、减少非标投资,一边加速布局标准化投资

截至三季度末,资金信托规模为15.67万亿元,同比下降9.04%,五大投资领域分别为:工商企业(29.02%)、证券市场(19.50%)、基础产业(12.52%)、房地产业(12.42%)、金融机构(12.12%)。其中,证券市场的资金信托是唯一规模和占比处于上升通道的业务,其增长主要源自投向股票和债券资金信托产品,尤其是债券方向产品同比大幅增长。

具体来看,截至三季度末,投向证券市场的资金信托余额为3.06万亿元,同比增长38.12%,环比增长9.22%,占比也有所提升。其中,投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、2.13万亿元和0.28万亿元,同比增速分别为6.54%、57.36%和10.75%,占比分别为4.12%、13.60%和1.78%。

周萍认为,政策引导叠加资本市场深化改革带来的标准化资产投资机会,预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。“信托公司应充分发挥信托资产的本源属,发展直接融资业务,促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配。”周萍表示。明明则在最新研报中表示,随着融资类信托占比持续下降,投资类业务不断回升,或将成为信托公司的主要增长动能。

此前第一财经就注意到,今年以来,信托公司对主动管理TOF(基金中的信托)/FOF(基金中的基金)业务的布局出现“井喷式”增长。据用益信托研究院不完全统计,今年以来新增的TOF规模逼800亿元,参与布局的信托公司有40家左右,较去年年末增加20多家,目前已有多家信托公司相关产品规模突破百亿甚至200亿元。有业内人士表示,在高净值客户需求与银行销售渠道稳定情况下,TOF/FOF业务还有很大市场空间。

相比之下,长期占据资金信托投向首位的工商企业信托余额同比下降16.12%至4.55万亿元,占比降至29.02%。而就在今年上半年,银保监会与财政部联合发文要求规范融资业务,防止新增地方隐债务,周萍认为这对基础产业信托业务带来较大影响,该业务在前三季度同比下降28.89%,余额为1.96万亿元。

金融同业通道业务也是“两压一降”工作中的重点之一。截至今年三季度末,投向金融机构的资金信托余额为1.90万亿元,较2017年末的高点(4.11万亿元)已压缩过半,同比、环比降幅分别为11.68%、0.64%。周萍表示,这意味着资金空转现象明显减少,在提高金融效率的同时,有助于减少资金链条过长隐匿的风险。

从转型成效来看,信托公司持续压缩营业成本、提高经营质效的效果逐步显现。截至三季度末,信托公司实现经营收入872.64亿元,同比增长3.69%,增速有所放缓,累计利润为556.76亿元,增速较二季度略降1.50个百分点,但同比增速14.58%超过营收增速(3.69%)11个百分点。

标签: 房地产   信托   三季度   债券  
来源:第一财经
编辑:GY653

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作媒体供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

  • 相关推荐