为什么指数基金与指数涨幅不一致

指数基金和指数涨跌幅度不一致，主要是因为跟踪有误差。这些误差来源于以下几方面：

【1】指数基金的仓位不可能恰好是100%。

指数一直是“满仓”运行的，现金仓位为0。但是指数基金是开放式运行的，需要保留一部分现金应对可能的赎回。这部分现金的仓位一般在5%左右，所以指数基金一般会以95%左右的仓位运行。

【2】指数基金会面对大额申购或者赎回的冲击。

当申购或赎回款占基金净资产比例低的时候，这个误差还不明显。但如果是大额申购或赎回，就不一样了，尤其是在快速上涨的疯牛行情中，基民热情会比较高涨，每天都按照当天的收盘净值大笔申购。指数基金收到了现金，却只能在第二天盘中买入指数成分股，就造成了指数基金跟不上指数的涨幅。

【3】指数基金不能实时处理指数成分股调整和停牌。

指数是一个“账面模拟组合”，可以做出一些在真实市场中无法实现的操作。但是指数基金没有超能力，一切只能老老实实在真实世界进行。当指数出现成分股调整的时候，指数可以“一瞬间”卖掉旧成分、买入新成分，但指数基金只能在调整生效后陆续操作。

【4】指数基金可以收到股息收益。

指数基金跟踪的基本是价格指数，只反映价格变化。而在成分股现金分红的时候，股票价格会因为除权而自然下跌，带动股票指数价格也自然下跌，显示指数突然“亏”了。

【5】指数基金可以收到打新收益。

指数基金为了增强收益，也会在条件允许的情况下，积极参与新股认购。尤其最近两年新股上市较多，打新获得的收益比较可观。但是严格来说，指数基金的任务是跟踪指数，而不是赚钱，指数成分股里面是没有新股的。

此外，像是指数基金费管理和运作费用以及各种四舍五入都会造成指数基金涨跌符合和指数涨跌幅度不一致。

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