82股合计成交逾470亿元，11只新股平均录得较大涨幅，北京证券交易所(下称“北交所”)交出满月成绩单。

据北交所方面数据，11月15日至12月14日，82股合计成交478.97亿元，11只新股集体上涨，平均涨幅为110.84%;71只平移股票多数由开市前高位回调，但仍较改革消息宣布前上涨29.97%。

整体来看，开市运行首月，市场整体呈现出三方面特征：成交活跃度提升;投资者参与热情较高;反哺效应显现，创新层基础层交投明显改善。

多位机构人士对记者表示，北交所开市首月运行情况基本符合预期。

“我们觉得北交所个股近一个月整体运行平稳，市场关注度较高。新股首日暴涨后出现调整是好事，原先的精选层个股平移过来，出现一定幅度下跌，也是价值回归的过程。整体来看，北交所培育价值投资的土壤正在形成。”指南基金董事长王军国对记者表示。

安永北京主管合伙人杨淑娟告诉记者，整体趋势上，预计未来北交所的整体交投还会保持平稳。“北交所吸引的客户群体以‘专精特新’创新型中小企业为主，这些企业融资需求非常大。就这一角度而言，上市的市场需求长期存在。”她提到。

首月合计成交478亿，贝特瑞领衔

北交所于11月15日开市运行。开市首日，10只新股全线飘红，开盘一小时内均两度触发临停。同心传动领涨，盘中涨幅一度冲上500%。而71只精选层平移股表现分化。

开市第二周起，成交随开市效应的消退而逐步收窄。

整体来看，近一个月，市场流动性有所改善。据北交所数据，日均成交量较此前精选层增加3.07倍，股票日均换手率1.46%，较原精选层提高0.74个百分点。

另一方面，从北交所82股表现来看，个股分化也较为明显，且新老股界限逐渐模糊。

记者据Wind统计，剔除11月24日登陆北交所的吉冈精密，首批81股区间涨跌幅方面，11月15日至12月14日，诺斯兰德(+42.04%)、吉林碳谷(+36.78%)排在前两位。

而近一个月，跌幅较深的是中设咨询、同心传动、中寰股份等，区间跌幅均在三成以上。

上述时段的区间成交量方面，凯添燃气排在首位，累计成交量达1.52亿股，同辉信息、森萱医药等其余5股区间成交量也超1亿股。不过，常辅股份区间成交量仅368万股，包括其在内，德源药业、广咨国际等共计10股区间成交量不足1000万股。

区间成交额方面，龙头贝特瑞领衔，首月成交额46.12亿元，排在首位。吉林碳谷(31.93亿元)、长虹能源(20.79亿元)紧随其后。整体来看，共16股区间成交额超10亿元。

而常辅股份、方大股份、华维设计等7股区间成交额尚不足1亿元。

值得关注的是，北交所反哺效应显现，受其引领带动，基础层、创新层交投活跃度明显改善。

数据显示，改革消息宣布以来，三板成指、三板做市、创新成指累计涨跌幅分别为15.13%、34.79%、20.19%，北交所开市后，创新层基础层日均成交总额较改革消息宣布前增长1.83倍。

北交所开市首月成交情况(WIND)

持续参与北交所投资的机构如何看待首月行情?

“新股第一天的暴涨超出了我们的预期，后续的调整其实是这些公司向价值回归的一个过程，我们认为这是一件好事。”王军国说，而71只平移股中，部分个股已在精选层积累了较大涨幅，回调也在预期之内。

王军国提到，伴随交易持续推进，新老股之间的界限逐渐模糊，目前已形成整体，未来的分化不会体现为新老分化，而更多的是投资者基于公司价值做出判断，由此带来个股市场表现分化。

“中间部分出现阶段性行情，主要影响因素也是公司质地、投资价值。”他说。

投资者持续入场，开户数超460万

除上述市场表现之外，围绕北交所，另一项被市场高度关注的是投资者参与度。

最新数据显示，截至12月14日，北交所合格投资者开户数超460万户，较改革消息宣布前增加约1.7倍。

机构投资者方面，北交所开市后，首批8只主题基金全部实现半日超募。与此同时，开市至今，机构研报密集发布、调研热度高涨。

不过，据Choice显示，首批8只北交所主题基金成立以来业绩表现各不相同，截至12月14日，整体尚处于浮亏阶段。

其中，易方达北交所精选两年定开混合净值跌幅0.2%左右，南方北交所精选两年定开混合发起式净值跌幅不足0.5%，但万家北交所慧选两年定开同期跌幅达到4%，业绩列8只同类产品倒数第一，华夏、汇添富、广发、嘉实、大成旗下北交所主题基金净值区间跌幅也在1%～3%。

11月23日，8只北交所主题基金同日成立，合计募集资金上限40亿元。对于短期内这样的业绩表现，某公募基金人士告诉记者，目前该类产品运作时间太短，基本上是按此前拟定策略操作，尚未有变化。

机构持续布局北交所相关业务

北交所开市以来，相关制度建设、审核受理等工作仍在持续推进。

据记者不完全统计，北京证监局11月23日发布北交所相关保荐规定，要求北交所拟上市公司辅导期原则上不少于三个月;证监会于11月26日发布修订后的《监管规则适用指引——机构类第1号》，新规放开了保荐机构直接投资北交所上市公司的时点限制，即可以“先保荐、后直投”。

同时，北交所发审会审核结果相继出炉，威博液压、沪江材料“闯关”成功。这是北交所目前两家按注册制规定上市的公司。

北交所开市运行满月后，投资机构又将如何布局?

从估值角度，安信证券研究中心总经理助理诸海滨称，目前北交所估值仍低，当前北交所公司PE-TTM(滚动市盈率)整体为38倍，与科创板(62倍)以及创业板(89倍)的估值仍有较大差距，尤其“专精特新”等优质标的估值尚未体现。

王军国表示，其所在机构持续关注北交所新股的战略配售和二级市场投资机会。“一方面，是准备登陆北交所的公司，我们会重点布局;另一方面是通过二级市场基金去买一些。”他说。

“我们看到，近一个月里，也包括开市之前的一段时间，公告转板的企业数量已经有明显下降趋势，这是一个信号。”杨淑娟提到。

“新三板市场有大量的中小型企业，我们在服务的企业也有准备去北交所的。当然，受限于一些条件和安排，上市也需要一定的时间。”她同时表示。